Çoğu ABD havayolu hissesi uzun bir düşüşte olduğundan ve en iyileri ne kadar az değer kaybettikleri ile ölçüldüğünden, bu nadiren şu an olduğundan daha doğru oldu.
Geçen yıl boyunca, en büyük 10 havayolunun birleşik piyasa değeri (hisse senedinin fiyatının ödenmemiş hisse sayısıyla çarpımı) yüzde 57 oranında düşerek 23.5 milyar dolar değer kaybetti.
Sadece yüzde 12'lik düşüşle öne çıkan Southwest Airlines Co. hariç tutulduğunda, diğer dokuzunun piyasa değeri yüzde 73 düştü.
Çok parası olan ve havayolu endüstrisi hakkında temel bir bilgi sahibi olmayan bir yatırımcı, tüm hisseyi 18 milyar dolardan daha az bir fiyata satın alabilir.
Wall Street havayolu analisti Julius Maldutis, “Havayolu değerlerinin bu kadar tahrip edildiği bir dönemi hatırlayamıyorum” dedi.
Kendi danışmanlık firması Aviation Dynamics'in başkanı Bay Maldutis, tüm karışıklığın suçunu jet yakıtı fiyatlarına bağlıyor. İki yıl önce yakıt fiyatları daha düşükken havayolları çok değerliydi; jet yakıtı fiyatları yükseldikçe havayollarının değerleri düştü" dedi.
Bay Maldutis, “Petrol fiyatlarının yaklaşık yüzde 2006 düştüğü 50 Ağustos'una geri dönerseniz, havayollarının hisselerinin yüzde 45 arttığını” söyledi. "Geçen yılın Ocak ayından başlayarak, petrol fiyatları tüm yıl boyunca yükseldi ve havayolu hisse senedi fiyatları düştü."
Bay Maldutis, şimdi yakıt giderlerinin havayolu operasyonlarındaki en büyük gider olarak işçilik maliyetlerinin yerini aldığını ve havayolu hisselerinin fiyatını petrol fiyatlarına daha da bağımlı hale getirdiğini söyledi.
“ABD havayolu endüstrisinin geleceği tamamen petrole bağlı” dedi.
Büyük damlalar
En büyük 10 hava yolu şirketi arasında en sert darbe geçen yıl piyasa değeri yüzde 92 düşen US Airways Group Inc. oldu: 2.7 Haziran 27'de 2007 milyar dolardan Cuma günü 226 milyon dolara.
America West Holdings Inc.'in önceki US Airways Group ile birleşip onu iflas korumasından çıkardığı Eylül 2005'te kurulan taşıyıcı, Delta Air Lines Inc ile birleşme teklif etmesinin ardından Kasım 5.8'da yaklaşık 2006 milyar dolara yükselmişti.
Bu teklif, yatırımcıların iyi bir birleşmenin bir diğerini hak edeceğine dair spekülasyonları nedeniyle havayolu hisse senedi fiyatlarında genel bir sıçramaya neden oldu.
Ancak Delta, 31 Ocak 2007'de teklifini geri çeken US Airways'in teklifini geri çevirdi. Midwest Air Group Inc., AirTran Holdings Inc.'den bir satın alma işlemini reddetti ve özel bir satın almayı seçti. Diğer anlaşmalar söylentileri vardı ama asla gerçekleşmedi.
American Airlines Inc.'in ana şirketi olan AMR Corp.'un hisseleri 40.66 Ocak 19'de 2007$'a ulaştı ve Ocak 2001'den bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak diğer taşıyıcılar gibi AMR da hisselerinin o zamandan beri istikrarlı bir şekilde düştüğünü gördü.
5.22 Haziran'da hisse başına 12$'dan kapandı ve Cuma gününü 5.35$'dan kapattı.
Bu, AMR hisselerini, şirketin Bölüm 2003 iflas başvurusundan kıl payı kurtulduğu 11 baharındaki ticaret seviyelerine döndürür.
Bölüm 11 koruması için başvuruda bulunan havayolları, yüksek fiyatlara sahip yeni stoklarla mahkeme işlemlerinden çıktı. Ancak, hisseler işlem görmeye başladıktan kısa bir süre sonra bu baş döndürücü seviyeler görülmedi.
Delta, yeni hisse senedini 3 Mayıs 2007'de alıp satmaya başladı. O günü hisse başına 20.72 dolardan kapattı. Cuma günü, ilk gün kapanışından yüzde 5.52 düşüşle 73 dolardan kapattı.
Northwest Airlines Corp., iflas mahkemesinden çıktıktan sonraki ilk işlem günü olan 25.15 Mayıs 31'de 2007$'lık bir hisse senedi fiyatıyla övündü. Delta gibi, Northwest de bir sonraki işlem gününde hisselerinin fiyatının arttığını gördü ve ardından düşüşe geçti. Hisseleri Cuma gününü ilk güne göre yüzde 6.31 düşüşle 75 dolardan kapattı.
Delta ve Northwest'in 14 Nisan'da açıklanan birleşmesi bile hisse senedi fiyatlarını yükseltmedi. Delta hisseleri o günden bu yana yüzde 47, Northwest yüzde 44 düştü.
United Airlines Inc.'in ana şirketi olan UAL Corp., Şubat 2006'nın başlarında iflas mahkemesinden çıktı ve 33.90 Şubat 6'daki ilk işlem gününde hisselerinin 2006$'dan kapandığını gördü. yüzde 5.56.
Aslında, bir yatırımcı UAL'nin tüm hisselerini 700 milyon $'a veya Exxon Mobil Corp için altı günden daha az net gelire satın alabilir.
Ancak en azından bu 10 havayolundaki yatırımcıların hala biraz parası var. MAXjet Airways Inc. gibi taşıyıcılara para yatıran kişiler, Aloha Air Inc., Skybus Airlines Inc., Eos Airlines Inc. ve Silverjet PLC, bu taşıyıcıların son altı ayda iflas ettiğini ve kapandığını gördü.
Frontier Airlines Holdings Inc. faaliyetlerine devam ediyor, ancak alacaklılardan Bölüm 11 koruması talep etmek zorunda kaldı. Champion Air Inc. ve Big Sky Airways Inc. iflas etmedi, ancak artan maliyetler onları operasyonlarını durdurmaya yöneltti ve Big Sky'ın sahibi MAIR Inc.'in hissedarları Cuma günü tasfiye ve işten çıkmak için oy kullandı. Mesa Air Group Inc.'in Air Midwest birimi bugün faaliyetlerini durduracak.
Daha fazla iflas mı?
Bay Maldutis, akaryakıt fiyatları düşmedikçe, bu havayolu arızalarının sadece başlangıç olduğunu söyledi.
"İşçi Bayramı'na kadar, bir sürü küçük taşıyıcının kapandığını görmüş olacağız" dedi. "O zaman daha büyük taşıyıcının Bölüm 11'e girdiğini göreceğiz." Petrol, bazılarının tahmin ettiği gibi 150 $ ve üzerine çıkarsa, “neredeyse tüm bu endüstriyi iflasta mı göreceğiz?” Bay Maldutis sordu.
Ünlü yatırımcı Warren Buffett, 1989'da havayolu yatırımında elini denedi ve US Airways Group'ta tercih edilen hisse senedine 358 milyon dolar koydu. Şirketi yatırımdan büyük kar elde etmesine rağmen, bir daha havayollarına yatırım yapmamaya kararlı bir deneyimden uzaklaştı.
Bu, tekrar havayollarına yatırım yapmaya karar verirse, onu bu fikirden vazgeçirmek için arayabileceği biri olduğu yorumunu yapmasına neden oldu. Şubat ayında Berkshire Hathaway hissedarlarına yazdığı yıllık mektupta Bay Buffett şu görüşteydi:
“En kötü iş türü, hızla büyüyen, büyümeyi sağlamak için önemli miktarda sermaye gerektiren ve ardından çok az ya da hiç para kazanmayan iş türüdür. Havayollarını düşünün. Burada, Wright Kardeşler'in günlerinden beri kalıcı bir rekabet avantajının zor olduğu kanıtlanmıştır," diye yazdı Bay Buffett.
"Gerçekten, Kitty Hawk'ta ileri görüşlü bir kapitalist olsaydı, Orville'i vurarak haleflerine büyük bir iyilik yapardı.
“Havayolu endüstrisinin ilk uçuştan bu yana sermaye talebi doyumsuzdu. Yatırımcılar dipsiz bir kuyuya para akıttı, büyümeden geri çekilmeleri gerekirken büyümenin cezbedilmesini sağladı” dedi.
dallasnews.com
