Frontier: JetBlue size doğruyu söylemiyor

Frontier Airlines, Inc.'in ana şirketi olan Frontier Group Holdings, Inc., Frontier'in Spirit ile önerilen birleşmesiyle ilgili olarak bugün aşağıdaki açıklamayı yayınladı.

Son birkaç hafta içinde, JetBlue, JetBlue'nun ülkenin en büyük ultra düşük maliyetli taşıyıcısını devralma ve varlığını silme hakkını reddetmek için Spirit yönetiminin "yanlış" ve "yanıltıcı" antitröst endişelerinin arkasına saklandığını ilan etti.

JetBlue size doğruyu söylemiyor. A ruh tarafından edinilmesi JetBlue bir çıkmaza yol açacaktır - hiçbir miktarda paranın, gürültünün veya yanlış yönlendirmenin değişmeyeceği bir gerçektir. Ve Spirit hissedarlarının JetBlue'nun teklifinden muhtemelen alacakları tek değer, ters fesih ücretidir, çünkü JetBlue'nun teklifi, düzenleyici onay alma konusunda gerçekçi bir olasılıktan yoksundur.

JetBlue, Spirit'in filosunu koltukları kaldıracak şekilde yenileyerek pazardaki kapasiteyi kalıcı olarak kaldıracağını itiraf etti. Antitröst avukatları buna “çıktı kısıtlaması” diyor ve JetBlue'nun teklifi için ölümcül. JetBlue'nun kabul edilen fiyat artışları da öyle. Daha az havayolu kapasitesi daha yüksek ücretler anlamına gelir. JetBlue'nun CEO'su Robin Hayes bunu kesinlikle biliyor. Sadece birkaç gün önce gözlemledi, "Uçak bileti fiyatlarının ortalama fiyatı artacak çünkü [aynen] daha az koltuk.” JetBlue'nun Spirit'in filosu ile yapacağı şey tam olarak budur. Nitekim JetBlue, 6 Nisan'da teklifini açıklarken, satın almanın artırmak yüksek maliyetlere rağmen kar marjları.

Bu gerçekler - daha yüksek fiyatları ve daha düşük üretimi kabul etti - JetBlue'nun önerilen Spirit alımı için asla izin alamayacağını garanti ediyor. Havaalanı slotlarının veya kapılarının iddia edilen hiçbir “elden çıkarılması” veya yanlış iddialar veya hileler JetBlue'nun ölümcül sorunlarını çözemez.

Ve bunlar JetBlue'nun tek düzenleyici sorunları bile değil. Teklifinin rekabete aykırı gerekçesi açıktır. JetBlue, 2021 10-K'sında Frontier/Spirit anlaşmasının JetBlue'nun "rekabetçiliğine" bir tehdit olduğunu ve "rakiplerimizin ücretlerinin düşmesine neden olabilecek" bir birleşme örneği olduğunu belirterek bunu bile kabul etti. Bay Hayes daha sonra JetBlue'nun teklifinin “zamanlamasının” önerilen ULCC birleşmesinin “açıklanmasından kaynaklandığını” kabul etti.

Sonra ABD Adalet Bakanlığı'nın JetBlue'ya karşı American Airlines ile Kuzeydoğu İttifakını engellemek için bekleyen davası var. Spirit hissedarları da dahil olmak üzere herkese, bir işlemin efsanevi “JetBlue Etkisi”ni yayacağına dair güvence vermesine rağmen, Bay Hayes daha önce DOJ'un NEA davasını getirme nedenini kabul etti: "JetBlue Etkisi." Bu nedenle DOJ, JetBlue'nun bir işlemle ilgili argümanlarına zaten itiraz etti. Ve Bay Hayes'in NEA davasının kısa süre içinde çözüleceği ve dolayısıyla JetBlue/Spirit edinimi üzerinde hiçbir etkisi olmayacağı yönündeki iddiasının aksine, kesinlikle yıl NEA davasını yargılama ve tüm kaçınılmaz temyizler yoluyla çözmek. Spirit hissedarları tam olarak neyi beklerken? Hayali JetBlue teklifinden yıllar sonra bir ayrılık ücreti mi?

JetBlue haftalardır hava dalgalarını gürültüyle doldurdu. Şaşırtıcı bir dizi yanıltıcı iddiayı paylaştı ve bunların hepsini bariz ve ölümcül antitröst sorunlarını görmezden geldi. Nitekim, daha dün, JetBlue, "dış uzmanlar, mevcut yönetim içinde, işlemimizin onay alma konusunda Frontier ile benzer bir şansı olduğu konusunda hemfikir" olduğunu iddia etti.⁴ JetBlue elbette kaynak içermiyor - yani bahsettiği "dış uzmanlar" mı? Kendi, JetBlue tarafından tutulan antitröst avukatı.

JetBlue, Frontier ve JetBlue'nun tür olarak değil, yalnızca derece olarak farklılık gösteren antitröst risk profilleri getirdiğini düşünmenizi istiyor. Ama hiçbir şey gerçeklerden daha uzak olamaz. JetBlue'nun Spirit'i satın alması başarılı olamadı.

Bir Frontier/Spirit birleşmesi tamamen farklıdır. İşlemimiz, daha büyük, daha yüksek maliyetli, daha yüksek ücretli havayollarıyla rekabet halinde ultra düşük ücretleri daha fazla rotaya getirerek üretimi artıracak ve fiyatları düşürecektir. Birleştirilmiş bir Frontier ve Spirit, JetBlue ve Big Four tarafından sunulan yüksek ücretler aksi takdirde onları pazarın dışında fiyatlandıracakken, insanları uçmaya teşvik ederek talebi canlandıracaktır.